小雅模拟深访（一）前言 | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这211个问答算你牛)

2020/11/26

现年59岁的段永平，活脱脱一个玛丽苏剧的现实版男主角。

他是中国知名创业家、企业家，也是国内最知名的投资家，国内众多知名企业家自称是其“门下弟子”，而他也是他们创业的出资者和拯救者。

他把实业和投资都直接打上了长期“涨幅榜”第一，这样的成就在中国，只有段永平！

他还拿得起，放得下，在40岁的不惑之年放下国内所有成就，为爱奔赴美国。在打打高尔夫、带带孩子、做做饭的闲散中，将自己成功转型成国际知名投资家。

他的身上太有多符号：商业领袖、营销大师、中国隐形首富、国内富豪推手；中国巴菲特、最慷慨分享的资深股民、爱家爱孩子的人生赢家和慈善家。

先来简单回顾一下他的成就。

商业领袖段永平！

1961年3月出生在江西南昌的段永平，1978年考入浙江大学无线电系。

1983年，段永平大学毕业（中间曾休学一年），被分到无锡湖光仪器厂，因为一个上海的同学不想去北方，跟段永平商量交换，段永平替他去了国有企业北京电子管厂，起始工资46元/月，第二年年涨到了56元/月，到1986年，工资已经涨到了80多元/月。

这个铁饭碗端了才3年，段永平就觉得厌倦了。他转身考上了中国人民大学经济系计量经济学专业。

但毕业时很忙，段永平没来得及交学位论文，有人建议可以情人写，他拒绝了，最高学历停在了学士学位。

人大就读研究生期间（1986年至1988年），段永平仍然可以拿工作时90%的工资，70多元钱。

段永平有了第一次商业尝试——贩卖章光101生发剂。尽管没有赚到多少钱，却激发了他浓厚的从商兴趣。

1988年毕业的时候，段永平有机会留在北京，但他选择去了热火朝天的南方。

他先进入了广东的一家公司，但这家公司都是高学历人才。段永平感觉老板招了这么多高学历人才，用起来却不大尊重，很快就离开了。

1989年，经同学介绍，段永平进了中山市怡华集团下属的名叫“日华电子”的小工厂，由于经营不善，工厂一年亏损200多万。

这一年，年仅28岁、高学历的段永平，担任了日华电子厂厂长。

他接手后，大刀阔斧的改革，制造出了当时令无数年轻人疯狂的小霸王游戏机。3年后，日华的产值高达10亿元（此处有误，待查）。

1994年，段永平提出对小霸王进行股份制改造没被通过，不甘心只给别人“打工”，1995年，时年34岁的段永平离开小霸王，到东莞创立了另一个红极一时的品牌——步步高。

步步高很快成为中国电子产品行业的老大，但段永平不安于现状，开始了连续创业之路，与其他步步高股东在2001年成立了OPPO品牌。

随着步步高的发展逐渐落寞，步步高公司推出了一个全新的品牌，就是如今的——VIVO。

在现在的手机品牌市场，除了段永平之外，几乎没有任何一个同行业企业家，能完全与两个火热的品牌有着密切的关系。

2000年，39岁的段永平被评为了亚洲20位商业领袖之一。

这个时候，马云还在为创业挣扎，马化腾因为资金困难，考虑要不要把OICQ（QQ）软件卖掉！

营销大师段永平？

在做企业家的时间里，段永平更被记住的身份是中国最牛的营销大师。

1991年，小霸王在中央电视台播出第一则广告，即“拥有一台小霸王，打出一个万元户”有奖销售活动“小霸王大赛”,小霸王雄居游戏机市场第一位。

1992年，尝到甜头的段永平又在央视砸了200万元人民币。

1995年成立步步高之后，1996年底，段永平参与中央电视台投标，最终以8123万，抢下了《天气预报》之后的一个广告位，这是当时步步高公司几乎所有家产。

1997年，步步高进入了VCD市场。竞争对手爱多用公司全部利润450万元，请成龙拍了“爱多VCD，好功夫”的广告片，然后又集资八千多万元，拿下了中央电视台的1997年广告标王。

段永平随即找了李连杰，拍下了“步步高，真功夫”的广告直接互怼。

1998年，爱多继续以2.1亿拿下当年央视广告标王，但步步高则借用广告搭便车的方式，扩大市场。

1999年和2000年，步步高连续两年成为央视标王，坐稳了市场第一的宝座。

对于营销大师的“冠名”，段永平并不认同，他说：“（外界）有个误解，以为我们很看重营销。其实对于我们来说，营销一点儿都不重要，最重要的还是产品。”

他说，“没有哪家公司的失败，是因为营销失败。公司失败，本质都是因为产品的失败。当然我不是说不要营销，事实上我们营销做得很好。”

但他反复强调，营销不是本质，本质是产品。广告最多只能影响20%的人，剩下80%是靠这20%影响的。营销不好，顶多就是卖的慢一点，但是只要产品好，不论营销好坏，20年后结果都一样。

2001年，段永平在步步高退居幕后，并移居美国。用他自己的话就是“只是每年回国两次参加步步高的董事会。

退出前，他把步步高一拆为三，由黄一禾负责教育电子业务（后来由金志江接任），陈明永负责视听电子业务，沈炜负责通讯科技业务。分拆的三家公司，段永平各占10%的股份。

（注：从左至右：金志江、陈明永、沈炜）

如今，金志江掌舵的步步高教育电子，牢牢占据着点读机等教育产品的第一；

陈明永掌舵的OPPO，2020年一季度全国手机出货量的第一名。

他的弟子沈炜掌舵的VIVO，2020年一季度全国手机出货量的第二名。

在各大财富榜上，看不到段永平的身家，步步高、OPPO、VIVO这些公司至今没有上市，人们根据小米上市时的估值计算，段永平才是真正的中国隐形首富。

中国股神段永平？

退出江湖、到美国生活的段永平，直到2006年拍下巴菲特午餐，震惊全球。

这次巴菲特的饭局，段永平的随行者中，包括拼多多的创始人黄峥。

根据6月22日福布斯排行榜数据，黄峥身家达到454亿美元，一跃超过马云，在福布斯排行榜上成为中国第二位，仅次于腾讯创始人马化腾，后者的身家为515亿美元。

黄峥现在还会时不时回忆起2006年那天，段永平和巴菲特在餐桌上的聊天。他说，巴菲特让他意识到了简单和常识的力量，段永平则教他本分和平常心。

有意思的是，段永平与黄峥的缘分，来自网易创始人丁磊。

2000年，网易刚在美国上市就碰上了互联网泡沫股灾，股价从上市时的15.5美元跌到0.64美元。

为了扭转困局，网易开始进军游戏领域。丁磊去跟中国营销做的最好的段永平求教营销术！

段永平和丁磊接触之后，去查了网易财报，看到网易每股价格只有8毛美金，却有2块多现金。他感到网易的股票被严重低估。

他花了200万美金在股票市场投资了网易， 2003年，网易股价一飞冲天，丁磊成为了胡润百富榜上的“中国首富”，段永平赚了100多倍。

投资网易之后，段永平又瞄上了美国一家主做拖车租赁的公司。该公司由于财务危机，在2003年进入破产保护，市场的恐慌情绪，让股价从几十美元一路跌到4美元以下。

段永平请会计师审查该公司的财务报表，确定业绩没有造假后，段永平估算，这家公司每股净资产有50多美元，即使再打5折，还有25美元，股价严重背离价值。

他在其股价3.5美元左右时，买了100多万股。2004年年初，该公司解除破产保护，股价大幅上扬，2006年一度冲升过百元关口。据估算，段永平因此获得了超过8000万美元的收益。

2006年，段永平花62万美元，成为第一位与巴菲特进餐的华人。

饭局上，段永平问巴菲特：“投资中不可以做的事情是什么？”巴菲特回答说：“不做空，不借钱，最重要的就是不要做不懂的东西。”

2012年底，段永平带领OPPO和VIVO的员工一起低价重仓购入苹果股票。这笔投资如今收益已达数十倍。

他调侃到：“还是OV（OPPO、VIVO）老大们牛啊，一边学习苹果做产品，一边买苹果股票，让苹果帮你们赚了几次钱。”

2014年，段永平在茅台还是100多块钱的时候，投资茅台。如今，茅台股价超过1460元，再创新高，段永平再次赚得盆满钵满。

2018年10月，段永平曾在回复网友时表示，已买入了腾讯，当时腾讯股价跌至290港元。眼下，腾讯股价一度冲破505港元。

有人说，段永平的财富中90%都是通过投资赚来的。

但段永平说，自己现在花在投资上的时间一周可能不到70分钟，因为这件事对他完全不重要。

对于财富这件事，段永平给朋友的建议是，要接受慢慢地变富。

在他看来，不为钱去做不想做的事情，把时间花在想花的地方叫做财富自由。这个定义下，很多人最后是有机会接近财富自由的。

他还提醒，钱多并不总是好事。“因为挣钱是一个很大的乐趣，钱多你就失去了一个很重要的乐趣。钱差不多就可以了，做自己喜欢的事更重要。”

段永平喜欢做的一件事是慷慨分享，他接受媒体访谈和回答网友提问时非常坦诚直率，也非常接地气。

他的很多分享，是回答网友提问，查看起来非常零碎和不方便。小雅搜集了他的企业内部讲话、回答网友提问以及接受媒体访谈，用小雅熟悉和习惯的提问方式串起来，以便相对完整地呈现段永平的经营管理理念和投资框架和理念。

强调，这不是真实访谈，而是根据零散的资料整合而成，提问完全是小雅虚构的，回答则完全引自段永平语录。同一个问题的回答，也整合自不同时间、不同出处。有些内容没有时间性，有些需要考虑时间因素，小雅做了注释。

这份4万多字的问答，小雅花了3个多月时间整理，几十万资料和视频内容，按照投资框架、企业经营、案例分享和为人处世四个篇章，分门别类做内容规整（附梳理的思维导图），不同内容重新拆解，每句话接到合适的位置，尽量用流畅的方式串起来，梳理到要眼瞎，字字血汗，请尊重劳动成果。

段永平的真实持仓无法查证，仅能根据他的表述来记录。而他的很多表述，非常直击投资和生活本质，小雅觉得非常有学习感和获得感，强烈推荐收藏了认真看和反复看，也强烈希望大家疯狂转发这花了时间心血、超有价值的内容。

以下是小雅与段永平的模拟对话，重要的事说三遍：请注意，是模拟，模拟，模拟。

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股掌V

从现象看本质，再从本质回归到现象。